在債券市場中，殖利率是指投資債券至到期日這段期間的投資報酬率，通常會是市場利率。因為是持有至到期日，所以又稱「到期殖利率(Yield To Maturity，YTM)」。殖利率也是用以計算債券價格時的折現率，殖利率上升，債券價格下跌，殖利率下降，債券價格上升。
舉例來說...某一個政府公債的票面利率為0％，票面金額為10萬元，剩下剛好一年到期，這表示如果你買入該債券，擺一年等到期，政府會給你10萬元。很顯然這種情況下，這個政府公債讓你肯買，必須成交價在10萬元以下。假設成交價是9萬元，那麼殖利率就是...
(100,000 - 90,000) ÷ 90,000 ＝ 11.11％
何謂現金殖利率？何謂股息殖利率？
『現金殖利率』這個名詞，廣泛的被使用在配息的個股身上，亦被稱之為現金股息殖利率！以矽品為例...董事會通過96年稀釋每股盈餘為5.77元，擬配發現金股利4.5元，股票股利0.1元，以3/21收盤價50.1元來計算...
4.5÷50.1＝8.98％
將配發的現金股息 ÷ 目前股價＝現金殖利率
現金殖利率較高所以可以買進？
矽品接近9％的現金殖利率，若跟目前銀行定存2.5％來比較，顯然高很多，所以用50.1元來買進十分值得？
第一個政府公債的例子，政府一年後沒錢還給你的機率應該非常非常低吧，所以用9萬元買進公債，一年後拿到10萬元的機率應該等同於9999黃金的純度！但是矽品呢？你買進的是矽品的股票，而不是矽品的公司債，股票可沒有保證你擺一年後，股價依舊在50.1元以上，同樣的，矽品也沒有保證...明年稀釋後每股盈餘(EPS)仍會跟今年的5.77元一樣？又或是明年仍會配發4.5元的現金股利吧！
假設你現在用3/21收盤價50.1元買進，擺到除權除息交易日前一天，股價收盤依舊是50.1元，試問....隔天你擁有配股0.1元與配息4.5元的資格，收盤價還會是50.1元嗎？不可能！因為光是4.5元的配息，就算隔天漲停板，股價依舊低於50元。現金殖利率是一個參考數字，何時會有實質意涵呢？
1.公司營運受到景氣循環影響程度較低，獲利會較為穩定，股價的波動幅度也會較小(或是可以直接找股價標準差、變異係數、B值較小的公司)
2.公司股東權益報酬率(ROE)多年來維持穩定波動，而不是今年25%去年只有5%
3.公司的盈餘配發比例與現金股息比重穩定，例如去年賺5元，今年配4元，盈餘配發比例是80%，現金股息比例是100%，這二個比例在最近三年都蠻固定的，不會忽高忽低。
" }4.經營者的誠信度高，否則像雅新這樣，搞個假財報，不知道何時股票變壁紙，想賺個9％殖利率，結果賠了100％
5.你不在意股價短線波動，重視的是中長期投資獲利。
上述五個條件都符合時，現金殖利率對你的參考價值就很高，少一個就差很多了，少三四個的話....現金殖利率就沒什麼參考價值了！
同樣以上述的矽品為例，如果上述五個條件都符合了，那表示可以因為現金殖利率較高而買進矽品嗎？答案還是...No，現金殖利率較高這會是買進的考量之一，投資股票主要的考量還是價格與價值的問題，換言之，價格 > 價值時不該買進，反而要賣出，尤其是價格>>價值 (>>代表...遠大於)，同理，價格 < 價值時，現金殖利率高將有助於你買進持有！所以....現金殖利率的高與低，是買進的原因之一，也是增強你持有信心的動力之一！
投資人最常因為上述第1點而犯錯，那就是選擇景氣循環股時，若該公司股價在過去半年甚至一年，股價已經大漲一段幅度了，切勿因為高現金殖利率這個因素而買進，因為它是景氣循環股，股價能大漲一段，又配發高現金股利，一旦出現該產業的景氣由擴張轉向為衰退，股價動輒下跌三成、五成，投資人想在除權息前買進賺個5%、10%，結果卻要面對除權息後股價下跌三五成的，這將得不償失。
附註：巴菲特的波克夏公司，從來都不配發現金股息....Why？因為他認為，將盈餘留在公司，公司幫投資人用錢滾錢的方式，對投資人較為有利，而他也證明了這一點，因為20餘年來，累積年報酬率都在20％以上，換句話說，20年前你投資波克夏1元，每年報酬率都是20％的話，20年後，波克夏幫你賺了 （1.2的20次方) - 1 = 37.34元！
案例:
義債殖利率飆高 歐元重摔
2011/12/15 10:41
【經濟日報╱編譯余曉惠／綜合外電】
義大利14日順利標售五年期公債，殖利率卻創歐元上路來最高，與德國呈現兩極走勢。義國償債成本攀高，加上西班牙銀行業上個月向歐洲央行貸款金額創一年來最多，以及瑞典坦言不確定會否簽署歐盟財政協議，衝擊歐股下跌1%，歐元貶破1.3美元，為1月來最低。
歐元兌美元14日最低貶至1.2965美元，是1月12日以來最低，盤中始終無力回到1.3美元以上，兌日圓也貶至101.21日圓的十周新低。道瓊歐盟Stoxx 50指數下跌1.8%。義大利十年期公債殖利率攀升4個基點至6.72%，擔保歐洲主權債違約的成本逼近歷史高點。
義大利14日標售五年期公債，募集到30億歐元（39億美元），達到目標上限；但平均殖利率為6.47%，是歐元啟用至今最高，反映投資人需求的投標倍數為1.42倍，都不如上個月的殖利率6.42%和超額認購1.47倍。
雖然義大利國庫仍有盈餘，代表只需回購債券，但赤字比還是高得令人擔憂。如果殖利率居高不下，償債利息將暴增。總理蒙提日前火速批准300億歐元的撙節方案，13日晚間獲國會委員會簽署，本周有望交付表決。
舉例:
德國債券顯然仍是投資人心中最穩當的資產。德國央行同日標售兩年期公債，募得41.8億歐元，平均殖利率0.29%，創歐元上路以來新低，投標倍數1.4倍。
據彭博統計，德國公債今年來報酬率為8.5%，義大利公債今年來賠7.6%。
此外，西班牙央行的數據顯示當地銀行正面臨籌資壓力。西國放款銀行上個月平均向歐洲央行融資980億歐元，金額創去年9月來最多，以絕對值計算的增幅也是去年6月至今最大，意味銀行難以透過其他管道融資。
國際正高度關注歐盟財政協議的進展，但瑞典總理賴因費爾特（Fredrik Reinfeldt）13日表示不確定會否簽署這項強化財政紀律約束力的協議，形同對歐盟多數國家潑冷水。